白条猪肉：2-4月猪肉价格跌后震荡，供需博弈局面何时打破？
卓创资讯猪肉市场分析师马丽媛
【导语】2025年2月中旬至今，国内白条猪肉价格呈窄幅震荡的态势，市场供需互为掣肘，价格涨跌两难。目前养殖端存一定压栏抗价意向，下游需求亦低迷，至月底价格或波动不大。在供应收紧的情况下，预计5月中下旬白条猪肉价格不乏有上涨的可能。
1.2025年2月中旬至今国内白条猪肉价格窄幅震荡
从图1看到，2025年春节过后（2月上旬）国内白条猪肉价格快速下降，中旬跌至低位后至今，猪肉价格趋稳运行，调整空间较小。据卓创资讯统计，2025年2月10日至4月25日，国内白条猪肉成交均价18.90元/公斤，高点为19.12元/公斤，低点为18.64元/公斤，价格调整空间在0.48元/公斤之内。
- 供应不足且需求低迷，猪肉市场供需互为掣肘
导致猪肉价格持续窄幅震荡的原因主要有两方面：
供应来看，市场猪源有限，上游养殖端出栏积极性欠佳。从上游推算，2-4月份为全年适重猪源出栏量低点，同时上游养殖场存压栏增重意向，部分地区二次育肥滚动补栏，截留屠宰企业收购猪源，导致猪肉供应被动减少。从图2看到，2025年2月以来宰后均重呈持续上升的态势，据卓创资讯统计，截至4月第四周，生猪宰后均重为92.70公斤，较2月初增加2.00%。宰后均重的增加一定程度上增加猪肉供应，但因增幅不及生猪出栏量降幅，且部分屠宰企业出于国储订单、分摊固定成本、被动等多重因素考虑而分割入库，共同导致2-4月白条猪肉供应量有限，对价格起到一定支撑。
需求来看，2-4月为年内消费淡季，终端消费较为疲软。从往年猪肉消费季节性来看，春节过后至4月皆为猪肉的消费淡季，同时因替代品价格较低，猪肉价格优势削弱，批发市场竞争激烈，经销商压价意向较强。屠宰企业普遍销售不畅而降价走量，导致猪肉价格难上涨。据卓创资讯统计，2025年2月10日至4月25日国内样本批发市场日均 *** 量为24747头，处于年内低位水平。
- 5月中下旬价格不乏有小涨可能
供需博弈局面短期难以打破，但5月中下旬猪肉价格不乏有上涨可能。5月适重猪源依旧不足，且从以往来看，养殖端二次育肥的意向或有提升。在当下肥标价差仍为正值的情况下，5月部分养殖端或压栏增重，对价格起到一定支撑。且从下游来看，5月终端需求或较2-4月有所恢复，或共同导致价格出现小幅上涨可能。
综合来看，卓创资讯预计2025年5月份国内白条猪肉价格或呈现先稳后涨的趋势，月均价或环比上涨，但幅度或有限。
