谢治宇最新发声！A股、港股估值兼具向下保障和向上弹性
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4月28日，兴证全球基金副总经理、知名基金经理谢治宇亮相2025年度中国投资人峰会。谢治宇表示，面对当下国内外宏观环境和经济形势，仍能观察到多方面积极转变。
谢治宇表示，我国城投债务比例增速一定程度上得到控制。随着 *** 债务久期被拉长，债务利率开始明显下降，“以时间换空间”，推动国内经济结构转型。
行业产能方面，过去几年，上 *** 业基本处在产能利用率相对饱满的状态，部分中 *** 业还有产能利用率偏低的压力。部分行业由于供给约束，慢慢开始改善，并且市场对于控制产能逐渐形成共识，能够有意识地认为这是影响后续行业持续发展的关键因素之一。
科技领域方面，过去几年，国内科学技术领域取得巨大突破，研发投入、研发强度不断提升。
谢治宇表示，国内政策工具箱里还有非常多的工具。过去两年保持定力，现在非常有优势。
谢治宇还提到，之前国内市场承担的更多是企业融资需求，去年开始，更多强调权益市场如何能更好地从投资角度提供新的可持续范式。这样的转变有利于科技投入。科技行业通过资本市场的融资发展，一般效果相对较好，能够承担更大的风险和波动。此外，我国居民储蓄长期缺少合理的、能够投资的方向，有足够能力承载投资的底层资产较少。随着经济结构转型，资本市场有望作为底层资产承接投资。
随着国际经贸领域秩序重新设定，谢治宇预计，未来A股和港股市场将进一步发挥国际化力量，并且能够承载和吸引的资金体量一定会较现在大很多。所以，当前处于历史相对低位的估值水平既具备了向下的保障，又具备了向上的弹性。
谢治宇表示，目前，主要关注市场上的两股力量：一是科技类资产，当前处于科技创新的重要周期，AI给各行各业带来的改变能带来可观的向上期权；二是红利类资产，能够长期给投资人提供稳定分红回报并且分红回报率有一定吸引力的公司，其价值过去多年已开始慢慢体现，未来这样的价值始终在给市场定价。
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